📚 초보자 필수 주식 용어 사전

감마 스캘핑(Gamma Scalping)은 옵션을 매수한 상태(Long Gamma, 롱 스트래들 등)에서 기초자산의 가격이 출렁일 때마다 기초자산 주식이나 선물을 반대 방향으로 매매하여 포트폴리오의 델타(Delta)를 항상 0(Delta-Neutral)으로 되돌리는 전문 트레이딩 기법입니다.

• 감마의 마법(자동 유리한 델타 변화): 롱 감마 상태에서는 주가가 상승하면 델타가 플러스(+)로 저절로 늘어나 주가가 비싸졌을 때 주식을 매도(이익 실현)하게 되고, 주가가 하락하면 델타가 마이너스(-)가 되어 주가가 싸졌을 때 주식을 매수(저가 매수)하게 됩니다.
• 세타(시간가치) 대 감마(변동성 이익)의 싸움: 매일 옵션의 시간가치 소멸(Theta Decay)로 비용이 발생하지만, 주가의 실제 흔들림 폭(Realized Volatility)에서 뽑아낸 스캘핑 누적 수익이 세타 비용보다 크면 무위험 알파가 창출됩니다.
• 기관 마켓메이커의 핵심 수익원: 마켓메이커와 옵션 전문 프랍 트레이더들이 시장의 오버슈팅과 잔파동을 활용해 수익을 극대화하는 표준 운용 방식입니다.

주가가 좁은 박스권에서 전혀 움직이지 않고 얌전하게 횡보하면 스캘핑 기회가 없어 매일 세타 비용만 깎여 손실이 납니다. 따라서 실적 발표 직전이나 초대형 경제지표 발표처럼 큰 파동이 예상되는 국면에서 실행해야 합니다.