📚 초보자 필수 주식 용어 사전
어려운 금융·주식 용어, 중학생도 쉽게 이해할 수 있는 일상생활 비유와 수식 도표, 실제 예시로 정리해 드립니다.
NDR (순매출 유지율)
기초지표💡 한 줄 요약: 기존 고객들이 이탈하지 않고 결제 금액을 얼마나 늘렸는지 측정하는 SaaS/AI B2B 기업의 핵심 성장성 지표
단골 식당 비유: 작년에 찾아오던 단골손님들이 가게 메뉴가 너무 마음에 들어 올해는 음료와 사이드 메뉴까지 추가 주문해 1인당 결제액이 10만 원에서 12만 원으로 늘어난 상태(NDR 120%)입니다.
😎 친구 앞에서 10초 만에 잘난 체하기 꿀팁!
친구 앞에서 잘난 체하기: 'SaaS나 엔터프라이즈 AI 기업 볼 때 단순 분기 매출만 보면 안 돼. 기존 고객들이 요금제를 자발적으로 올리는지 보여주는 NDR이 120%를 넘는지 확인해야 찐성장주인지 알 수 있어!'라고 짚어주세요.
📖 초보자 눈높이 개념 해설
STEP 1
핵심 개념과 뜻
NDR(Net Dollar Retention, 순매출 유지율)은 특정 시점(예: 1년 전)의 기존 고객군이 현재 얼마의 매출을 발생시키고 있는지를 백분율(%)로 계산한 지표입니다. 신규 고객 유치 효과를 완전히 배제하고, '순수 기존 고객의 확장 결제(Upsell/Cross-sell)에서 이탈(Churn) 및 다운그레이드를 뺀 순 증감'만을 측정합니다.
STEP 2
왜 중요하고 어떤 원리인가?
- NDR 100% 초과(예: 120%): 신규 고객을 단 1명도 유치하지 않아도, 기존 고객들이 소프트웨어 플랜을 업그레이드하거나 AI 토큰 사용량을 늘려 회사 매출이 저절로 20% 성장한다는 의미입니다.
- NDR 100% 미만(예: 85%): 고객 이탈과 계약 축소 규모가 업그레이드보다 커서 '밑 빠진 독에 물 붓기' 상태임을 나타냅니다. 마케팅 비용을 아무리 써도 장기 수익성이 악화됩니다.
STEP 3
실전 투자 활용법 & 주의점
기업용 B2B 소프트웨어 및 클라우드 AI 기업을 분석할 때 단순 매출 성장률보다 NDR을 먼저 확인해야 합니다. 우량 테크 기업의 벤치마크는 120% 이상이며, 130%를 초과하는 기업은 강력한 락인(Lock-in) 해자를 증명합니다.
📊 NDR (순매출 유지율) 계산 공식
NDR(%) = [(기존 고객 시작 ARR + 업그레이드 확장액 - 다운그레이드 감소액 - 이탈 손실액) ÷ 기존 고객 시작 ARR] × 100
▶ 시작 매출 100억 + 업셀 30억 - 다운그레이드 5억 - 이탈 5억 = 기말 120억 (NDR 120%)
▶ 100% 초과 시 신규 고객 유입 없이도 자체 복리 성장 달성
⚖️ 한눈에 비교하는 요약 정리
| 구분 | NDR 125% (최우수 테크 기업) | NDR 90% (경쟁력 약화 기업) |
|---|---|---|
| 기존 고객 매출 변화 | 업셀/AI 사용량 급증으로 25% 추가 결제 | 서비스 불만/계약 축소로 10% 매출 증발 |
| 신규 고객 의존도 | 낮음 (자체 확장만으로 고성장) | 극도로 높음 (새 고객 안 뽑으면 역성장) |
| 마케팅 효율성 (CAC) | 극대화 (낮은 마케팅비로 잉여현금 창출) | 악화 (이탈 고객 메우느라 판관비 출혈) |
| 시장 밸류에이션 | 고배수 PSR/PER 프리미엄 부여 | 밸류에이션 멀티플 디스카운트 |
📌 실제 시장 / 일상 적용 예시
글로벌 B2B AI 플랫폼 기업이 신규 영업 위축에도 불구하고 기존 고객들의 데이터 처리량 증가로 NDR 132%를 달성하자 주가가 급등했습니다.