📚 초보자 필수 주식 용어 사전

리버스 팩토링(Reverse Factoring, 공급망 금융)은 대기업(구매기업)이 납품업체(중소 협력사)에 납품 대금을 결제할 때 은행과 제휴하여 진행하는 3자 금융 프로그램입니다.

• 일반 팩토링은 '납품업체'가 자기 신용으로 어음을 은행에 할인 매각하는 것이지만,
• 리버스 팩토링은 신용도가 높은 '대기업'이 은행에 지급을 보증하고, 협력업체는 대기업의 우량한 신용등급(낮은 할인율)으로 납품 대금을 며칠 만에 조기 현금화합니다.
• 대기업은 은행에 90일–180일 뒤에 천천히 대금을 갚습니다.

• '숨은 차입금(Hidden Debt)'의 착시: 대기업은 사실상 은행에서 단기 대출을 받아 협력사에 돈을 준 셈이지만, 회계기준상 이것이 '금융 부채(차입금)'가 아니라 일반 '매입채무(Accounts Payable)'로 분류됩니다. 이로 인해 대기업의 공식 부채비율이 낮아 보이고 영업현금흐름이 왜곡됩니다.
• 영국 대형 건설사 카릴리온(Carillion) 파산의 주범: 카릴리온은 파산 전 리버스 팩토링을 통해 수천억 원의 은행 빚을 매입채무로 숨겨 건전한 척 위장하다가, 은행들이 만기 연장을 거부하자 70억 달러의 빚을 남기고 하루아침에 파산했습니다.
• 글로벌 회계 투명성 강화: 미국 FASB와 국제회계기준(IFRS)은 2023년부터 상장사가 리버스 팩토링(공급망 금융) 잔액과 조건을 주석에 의무적으로 투명 공시하도록 규정을 개정했습니다.

기업의 재무제표를 볼 때 영업이익은 그대로인데 '매입채무(외상값) 회전일수'가 60일에서 180일로 기형적으로 늘어났다면 리버스 팩토링을 이용해 단기 차입금을 숨기고 있을 가능성이 높습니다. 신용평가사나 행동주의 펀드가 이를 지적하면 신용등급 강등과 함께 주가가 급락하므로 주의해야 합니다.