📚 초보자 필수 주식 용어 사전

리버스 모리스 트러스트(RMT)는 대기업이 특정 사업부를 매각할 때, 사업부를 자회사로 인적분할(Spin-off)한 뒤 제3의 인수기업과 합병시키는 방식으로 수천억–수조 원에 달하는 법인세와 주주 양도소득세를 100% 비과세(Tax-free)로 면제받는 월가의 마법 같은 M&A 구조입니다.

미국 세법(IRC Section 355)에 기반을 둔 기법으로, 매각 기업의 기존 주주들이 합병 법인의 지분 50.1% 이상(과반 지분)을 소유하도록 설계하면 법률상 단순 '사업 결합'으로 인정받아 세금이 전혀 부과되지 않습니다.

• 천문학적 세금 절감: 일반적인 현금 매각 시 발생하는 20–30%의 법인세와 자본이득세를 전액 아껴 주주 가치를 극대화합니다.
• 비핵심 사업부의 깔끔한 분리: 모기업은 핵심 사업에 집중하고 비핵심 부문은 동종 업계 경쟁사와 합쳐 규모의 경제를 실현합니다.
• 기존 주주들의 신설 합병사 지분 확보: 모기업 주주들은 세금 한 푼 내지 않고 새로 탄생한 거대 합병 법인의 주식을 보너스로 배정받습니다.

워너미디어와 디스커버리의 합병(워너브라더스 디스커버리), 버라이즌의 통신사업 매각 등 빅딜에서 RMT가 자주 쓰입니다. RMT 발표 시 피인수 기업 주가는 단기 급등하지만, 합병 직후 기존 모기업 주주들의 차익실현 매물 폭탄(오버행)으로 주가가 일시 급락할 수 있으므로 락업 해제 시점을 면밀히 살펴야 합니다.